<strike id="ze9tx"><bdo id="ze9tx"></bdo></strike>

  • <dd id="ze9tx"></dd>

          <dd id="ze9tx"></dd>

          <rp id="ze9tx"></rp>

            社論丨關注短期交易反彈波動,堅持長期主義與價值投資

            2024年05月07日 05:00   21世紀經濟報道

            5月6日,節后首日交易,上證指數漲1.16%,深成指上漲2%,恒生指數也保持連續10日上漲,以0.55%的漲幅收盤。自4月開始的中國資產上漲趨勢在5月份得以延續,A股與H股持續反彈。

            根據統計,今年4月,上證指數和深證成指單月分別上漲2.09%和1.98%,均為連續第三個月上漲。恒生指數今年2月以來單月上漲幅度分別達到了6.63%、0.18%和7.39%,恒生科技指數同期漲幅分別達14.16%、1.35%和6.42%。進入5月后,港股繼續全面走高。此外,美股市場的納斯達克中國金龍指數同樣表現強勢,中概股紛紛大幅上漲。

            此輪集中購買中國資產的現象是由流動性與價值低估所共同支撐的。在過去兩年,一些國際流動資本唱空中國資產,涌入了美國市場以及日本等股市。但是,隨著這些地區資產價格的泡沫化以及美國、日本等貨幣政策遇到麻煩后,流動性資金開始尋找風險對沖資產,在涌入黃金、比特幣等小規模替代美元的“類貨幣”資產后,市場開始關注到被嚴重低估的中國資產,尤其是港股和中概股等類美元資產避險。因此,全球資本在亞太市場的配置重心由日本重回港股,由于港股超跌嚴重,此次反彈幅度更大。

            此外,也正是由于港股處于全球估值洼地,內地資金也積極買入。南向資金3月和4月分別凈買入超800億港元,今年以來凈買入規模超2100億港元。證監會近期發布五項資本市場對港合作措施,進一步拓展優化滬深港通機制、助力香港鞏固提升國際金融中心地位,也擴大了資金對港股的信心。因此,外資回流與內資增持的雙重驅動,共同推高了港股的流動性與漲幅。

            但是,資產價格超跌并不是資金流入的唯一理由,另一個吸引資金積極做多中國資產的原因,是市場大幅提高了國內經濟增長的預期。首先,中國經濟基本面超預期。今年一季度,我國實際GDP同比增長5.3%,超出市場預期,且經濟增長的動力主要來自消費和工業生產,地產對經濟的拖累在一定程度上得到消化,中國政府還儲備和醞釀推出超長期國債、以舊換新、設備更新等政策,在此背景下,國際金融機構紛紛上調對中國經濟的預期。其次,以新“國九條”為代表的1+N系列政策啟動了資本市場改革,鼓勵上市公司現金分紅、打擊欺詐發行以及其他財務造假等違法違規行為,有利于推動A股市場長期向上,增加了投資者信心。其三,近期中央政府和各地方政府都在積極推出有利于房地產業恢復發展的政策,使得外資對中國經濟預期更為樂觀,即地產市場的修復將更強有力地推動中國經濟增長,在結構性優化的基礎上增強了動力。

            美國經濟的滯脹前景放大了中國經濟預期向好的吸引力。目前,資金尋找避險資產的主要原因是美國通脹的頑固表現以及貨幣政策進退兩難帶來的不確定性,在持續了幾個月的“降息交易”后,市場感覺到了風險。因此,中國相關資產被低估以及中國經濟預期向好吸引著全球相當一部分避險資金的流入,日本資產價格也被過度透支,許多投向新興市場的資金也開始流出印度。

            但是,正如我們過去幾年看到的全球資金流動,它們基于基本面和預期,通過一些敘事制造資本市場的波動,因此,在流動性泛濫的背景下,有比較多的短期交易資金。目前看,配置中國資產的外資有相當一部分是穩定性的長期資金,因為在過去幾年它們減持了中國股票,隨著風險的減少以及預期改善,這些資金開始回流。但是,在這個過程中,也會有大量短線交易資金的涌入,尤其是那些以避險為目的的資金,在美國市場消除不確定性風險后,可能會重新選擇目標。因此,當前要關注短期交易資金引發過快反彈帶來的波動,只要中國經濟保持回升向好的趨勢,這種波動都是暫時的。對于中國本土主場資金而言,當下更多地要堅持長期主義、價值理性與主體性,與中國經濟共同成長。

            關注我們

            国产国模在线无码观看免费_精品国产自在精品国产精华天_一交一乱一区二区三区_激情亚洲一区国产精品
            <strike id="ze9tx"><bdo id="ze9tx"></bdo></strike>

          1. <dd id="ze9tx"></dd>

                  <dd id="ze9tx"></dd>

                  <rp id="ze9tx"></rp>