<strike id="ze9tx"><bdo id="ze9tx"></bdo></strike>

  • <dd id="ze9tx"></dd>

          <dd id="ze9tx"></dd>

          <rp id="ze9tx"></rp>

            私募業績快速“回血”!

            2024年03月17日 08:20   中國基金報

            私募業績快速“回血”

            主觀私募跑贏量化

            2月份以來,隨著A股市場強勢回升,私募業績也快速“回血”,主觀股票策略跑贏量化,十余家百億私募2月份收益超10%。在市場反彈之下,股票私募已連續兩周加倉,積極參與到反彈行情中,配置方向上重點關注AI、醫藥、科技等板塊。

            私募業績快速“回血”

            股票策略領跑

            據格上研究統計,2月份私募行業平均收益為1.60%。其中,主觀股票策略私募上漲3.80%,在私募九大策略中排名第一,宏觀對沖、債券策略、主觀期貨和組合基金策略均錄得正收益,套利策略和程序化期貨表現偏弱,量化股票多頭和阿爾法策略表現墊底。

            股票策略方面,2月股票市場前低后高,主要寬基指數均呈現反彈態勢,多數錄得正收益,為主觀股票策略帶來賺錢效應。對于量化股票策略而言,在春節前的極端行情下普遍受到沖擊,隨著年后市場情緒修復,成交量和流動性回暖,量化策略產品的超額也在逐步回升。

            另外,根據格上研究統計的有凈值披露的68家百億元級私募中,2024年以來平均收益為-3.42%,其中有18家實現正收益,正收益機構占比為26%。在百億元級私募中,業績表現突出的主觀管理人有東方港灣、睿璞投資、希瓦資產;量化管理人有博潤銀泰、展弘投資和金锝投資等。

            私募排排網數據顯示,2月份,股票策略以8.80%的收益均值領跑,債券策略以1.96%的收益均值墊底,期貨及衍生品策略表現居中。注重分散配置的組合基金2月表現明顯不及多資產策略,其2月收益均值分別為5.73%和4.04%,差距明顯。在百億元級私募中,進化論資產、康曼德資本、金戈量銳2月份整體業績表現居前,另外,和諧匯一資產、天演資本、明汯投資等十余家私募2月份收益均超10%。

            據排排網財富管理合伙人夏盛尹觀察,今年以來,主觀私募整體表現好于量化私募。

            格上基金產品總監崔波表示,自龍年伊始,主觀多頭策略的整體倉位維持在中性偏上水平,且倉位規模呈現出上升趨勢。在業績顯著反彈的主觀私募中,其主要的業績驅動力源自近期表現強勁的行業板塊,特別是與AI行業相關的個股,以及那些提供穩定現金分紅的紅利型資產,這都是推動業績增長的關鍵因素。

            但同時崔波提示稱,這些業績反彈顯著的私募基金,在股票倉位和行業集中度上都表現出較高的水平,需要投資者密切關注。

            股票私募已連續兩周加倉

            重點關注AI、醫藥、科技等

            在市場反彈之下,私募機構也快速反應,順應市場積極加倉,市場信心逐步回暖。在投資布局方面,重點關注AI、醫藥、科技等板塊。

            私募排排網數據顯示,股票私募已經連續兩周加倉。截至3月1日,股票私募倉位指數為76.70%,較上一周上漲0.83%,這已經是股票私募倉位連續第二周上漲。具體來看,超過一半的股票私募倉位處于滿倉水平,百億元級私募倉位創出年內次新高。

            相聚資本表示,1月份市場出現了一波快速回調,面對非理性下跌,迅速做出應對,順勢降低倉位,但也不可避免地受到指數整體下跌的影響。2月份以來市場回暖,相聚也逐步提高倉位,積極參與到反彈行情中。

            “年初以來,我們大部分產品平均倉位保持在七至八成,春節后小幅加倉,但由于換手率低,行業調整和投資策略與此前沒有太大變化?!?strong>煜德投資表示,2月A股市場快速反彈,其中以高分紅、低估值的資源品、公共事業、銀行、算力等相關個股領漲,成長風格、中小市值個股跟漲。后續仍然看好資源品、公共事業、部分優質的有出海能力的制造業公司和在內循環過程中能夠維持較好盈利能力的消費品,同時會在波動中持有、加倉相關標的。

            在投資策略方面,玄元投資表示,當前重點關注AI行業的景氣度,跟蹤美債利率的變動情況,觀察業績空窗期A股主題演繹的節奏。

            “我們的投資策略與年初的思路保持一致,但認為后續股市中的結構性機會會變得更多?!?strong>星石投資認為,均值回歸仍是全年股市的重要驅動力,因此基本面扎實、估值和基本面的匹配度較高、具有中長期投資性價比的投資標的或有不錯的潛在回報。目前關注的重點行業主要是醫藥、科技、服務型消費以及互聯網等行業。

            基于基本面分析,相聚資本也認為,2月份行情是超跌反彈,是否是中期反轉還有待確認。配置方向上,主要關注兩方面,一方面是泛紅利類的資產,即估值較低且盈利預期比較穩定的資產,對絕對收益率和波動率會有一定要求;另一方面是基本面較為突出的成長類資產,包括前期超跌的成長股。估值調整下來后,競爭力依然突出且盈利持續增長的公司會有清晰明確的投資機會。

            小微盤股強勢反彈

            量化私募業績快速修復

            今年春節前,A股市場急劇波動,量化產品集體遭遇大回撤。但隨著年后市場持續回升,小微盤指數強勢反彈,量化私募的業績也快速修復。其中,中證1000指數增強產品表現領先,量化選股策略反彈幅度較大。

            在經歷了此輪極端行情后,量化私募總結經驗教訓,在策略、因子、量化模型等方面積極調整迭代。在激烈的競爭環境下,量化行業未來朝著更加精細化的方向發展。

            量化指增產品業績大反彈

            中證1000指增表現領先

            私募排排網數據顯示,量化私募產品中,2月份指數增強產品業績實現大反彈,2月收益均值為9.72%。其中,中證1000指增、中證500指增2月表現領先,收益均值依次為11.99%和11.45%,但均落后同期指數4%左右??諝庵冈鲭m然收益均值表現欠佳,但超額收益表現較好。此外,股票市場中性策略2月錄得負收益,量化CTA策略表現一般。

            新方程量化研究員郭新宇表示,量化策略近期普遍反彈明顯,由于中證1000指增與量化全市場選股類產品所持有的小市值股票相對更多一些,因此在春節后小票強勢反彈的行情中表現更佳。

            格上基金研究員遇馨稱,根據百億元級量化私募凈值數據,以產品凈值2月8日至3月8日的平均反彈幅度來看,量化選股策略反彈幅度較大,主要是因為量化選股更靈活。從指增策略的超額收益來看,中證1000指增的超額平均反彈幅度較大,部分原因是2月8日以后成份股外的小票反彈較為強勢。

            黑翼資產相關負責人表示,公司旗下包括市場中性、1000指增等產品凈值都在快速回暖,其中凈值反彈顯著的主要是量化股票多頭策略,尤其是全市場量化選股和1000指增。量化多頭策略因持倉更均衡分散,在極端大小盤分化中回撤相對更大,但隨著市場行情恢復正常秩序,反彈也更迅速,春節后凈值反彈在30%以上。

            大巖資本告訴記者,截至3月8日,大巖旗下市場中性代表產品已修復了年前的回撤,并再次創下凈值新高。在策略配置上,大巖始終堅持嚴格的風控和追求高夏普比率的投資邏輯。

            由于春節后小微盤股快速回升,帶動量化私募產品業績回暖,但對于小微盤股行情的可持續性,機構的看法不一。

            平方和投資認為,小微盤股由于節前超跌,風險大幅釋放的緣故,在節后快速回升,然而如此快速的反彈行情很難持續,市場總是漲跌兩種力量相互博弈出來的。作為量化參與者,應當尊重市場,不做漲跌預測。

            某百億元級量化私募表示,微盤股本身體量較小,相對寬基指數波動率更大,隨著整體市場回暖,小微盤股流動性問題也快速緩解,小盤風格也強勢反彈,但更多是對前期下跌情況的修復。未來,小微盤風格還會持續,但要持續關注后續市場情緒和流動性等情況。

            量化私募積極調整策略模型

            堅持低敞口、嚴風控

            在經歷了春節前的業績大幅波動后,量化私募在策略、因子、量化模型等方面積極調整迭代,收緊風險敞口,嚴格控制風格暴露。

            “這一輪調整是市場演繹的結果,本質是受到了短期的流動性沖擊。我們結合自身情況和在海內外多輪極端行情中積累的經驗,在堅守模型的同時,慎重地做了一些應對措施,微調了量化模型和風控參數,包括收緊風險敞口、縮小選股范圍。在沒有贖回、接近預警止損線等被動因素的影響下,我們盡量保持了倉位的穩定,這也幫助我們順利度過了這場流動性危機?!?strong>黑翼資產相關負責人說。

            大巖資本告訴記者,其量化模型一直堅持低敞口、嚴風控運作。2024年初,面對市場波動,并沒有采用提高敞口或是提高杠桿的方式來抵消迅速增長的對沖成本。相反,公司對中性產品,包括DMA的倉位做了更加嚴格的管理和限制,以相對主動的方式應對波動。整體回顧來看,相對穩健的投資風格、對超額收益準確的歸因和認知,可以一定程度上幫助減小極端事件帶來的損失。

            “春節前一周,市場波動非常大,我們基于風控模型做了風險收縮和減倉,規避了一定的風險?!逼椒胶屯顿Y認為,面對極端情況需要敬畏市場,做好風險控制,嚴格執行風控操作。作為專業的量化投資機構,要有應對“黑天鵝”的能力,而不能刻舟求劍。

            在經歷了這次業績回撤之后,量化機構總結經驗教訓并積極加強策略調整。黑翼資產相關負責人表示,會從優化風控模型、強策略迭代、迭代算法交易模型等三方面進行調整。

            大巖資本表示,未來會繼續在因子挖掘組合、風控、IT層面保持科學嚴謹的迭代優化,堅持基本面和價量因子的均衡配置,同時將更多人力和精力覆蓋到多頻段、多周期的預測,以維持超額收益的穩定性和持續性。

            量化行業趨于精細化發展

            在行業快速發展以及激烈的競爭環境下,量化行業或將加速洗牌。平方和投資坦言,伴隨著階段性的陣痛,量化行業會面臨一些考驗,比如信任危機、贖回潮等,這會讓部分不太堅定的投資者退出量化市場,同時做了一次生動的投資者教育。任何事物的發展都是螺旋式上升,相信量化行業發展的大趨勢不會變。

            黑翼資產相關負責人認為,行業不一定經歷大洗牌,但未來量化行業競爭會更加精細化,管理人除了比拼投資端的超額表現和持有體驗,還會比拼投前投后的客戶服務能力、產品設計及費后收益。從行業趨勢來看,優勝劣汰加速,促使管理人加固護城河,提升核心競爭力。

            在新的監管形勢下,百億元以上的量化私募在策略研發、人才積累、技術投入、合規風控等方面都有較為長期的積累,穩定性會更強。成長型的量化管理人,未來在競爭更加激烈的市場環境下發展會更具挑戰,但基于自身小規模優勢,可能在某些細分策略類別上會更有競爭優勢。

            大巖資本表示,每一次“黑天鵝”事件都是加速行業出清的助推器,風暴過后,那些能堅守好陣地、持續迭代的管理人將獲得更深的護城河。與此同時,相關監管政策的落地也會讓行業朝著健康規范的方向發展。

            某百億量化私募也表示,年前的特殊行情,為選股模型的迭代提供了更多的歷史參數和場景,可以助力未來更全面地刻畫市場風險特征。從行業發展的角度,隨著相關監管措施不斷細化,違規行為不斷出清,競爭也將在一個更加良性和健康的環境中進行。堅持合規底線、保持理性的管理人,可以在更長的時間周期內積累實力,不斷迭代,從而更好地服務投資者。

            (來源:中國基金報 記者:任子青)

            關注我們

            国产国模在线无码观看免费_精品国产自在精品国产精华天_一交一乱一区二区三区_激情亚洲一区国产精品
            <strike id="ze9tx"><bdo id="ze9tx"></bdo></strike>

          1. <dd id="ze9tx"></dd>

                  <dd id="ze9tx"></dd>

                  <rp id="ze9tx"></rp>